铝产业链价格风险管理周度报告20220523
来源：找钢指数
2022年05月23日 19:23
专栏：市场评述
摘要
正文
一、铝产业链相关材料价格动态
1.1铝土矿
印尼或禁止铝土矿出口，海外CIF提单价仍处高位。海外方面，印尼提及近期或再次禁止铝土矿出口，消息公布后股票市场出现异动，近10家上市铝企涨停。具体数据来看，2022年4月中国共进口铝土矿1113.1万吨，其中澳大利亚进口312.4万吨、几内亚进口582.7万吨、印尼进口214.2万吨，印尼进口占比近20%，若印尼禁止铝土矿出口，国际铝土矿价格有望进一步上行，同时我国供应偏紧问题将会加剧。国产矿方面，河南和山西地区高品位铝土矿价格在560-600元/吨，广西地区在350-380元/吨,贵州地区在450-500元/吨，整体变化不大。
1.2 氧化铝
烧碱价格趋于稳定，氧化铝4月出口增加。广西地区液碱市场整体较为稳定，均价在1230元/吨附近。山东地区液碱价格小幅下降，均价在1985元/吨，片碱价格小幅上涨，均价4200元/吨。目前氧化铝价格均价在3000-3100元/吨附近，价格较为稳定。山西和河南地区价格小幅下跌，西南地区企稳运行。4月氧化铝出口规模达到16.77万吨，环比增加1190%。预计5月仍有十万吨以上规模的出口，下半年出口规模预估维持每月6-10万吨左右。若氧化铝出口持续，国内过剩格局将有所缓解，氧化铝价格跌幅有限。
1.3 动力煤
动力煤4月供应增加，消费旺季临近，整体呈供需两旺。陕西、内蒙地区煤矿长协兑现率较高，长协价严格执行政府限价。榆林地区销售情况较为火热，周边用煤企业拉运积极性较高；鄂尔多斯地区民用、化工等用户需求良好，贸易商采购也较积极。供应端看4月份原煤产量依然同比大幅增加，供应有所改善。本周晋蒙矿方迫于电煤调控政策的压力，价格相对稳定；榆神地区近期化工、焦化等采购积极；山东煤价上涨，主流幅度在70元/吨左右；华南地区煤价稳定。
需求端看，国内疫情持续改善，长三角企业逐步复产复工，夏季用电高峰即将临近，需求持续向好。但由于目前下游对发改委政策实施后的存一定降价预期，对高价接受程度一般。目前动力煤价格基本在价格上限运行。
截至5月9日，除秦皇岛港下水煤外，已有7省区（内蒙古分蒙东、蒙西两个区域）明确了煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。其中秦皇岛5500大卡现货交易合理区间上限价格为1155元/吨，山西、陕西、蒙西、河北、黑龙江、山东5500大卡现货交易合理区间上限价格为855、780、690、1020、1118、1133元/吨，安徽5000大卡现货交易合理区间上限价格1118元/吨，蒙东3500大卡现货交易合理区间上限价格450元/吨。
1.4 预焙阳极
出口需求提振，预焙阳极价格仍处高位。国内预焙阳极市场主流成交价格持稳运行，市场交投表现良好。原料石油焦部分地炼焦价小幅下调，行业主营炼厂价格依然高位坚挺，煤沥青价格高位窄幅波动，成本端支撑较为有力。我国预焙阳极月度出口量普遍高于去年水平，海外国家如巴林、印度、冰岛等国家/地区需求量增多，出口订单利润率更高，企业更倾向签署出口订单。
但是随着国内成本升高，预焙阳极价格持续走高，1300-1500美元/吨为当前海外出口主流价格，超过1500美元/吨海外市场接受程度下滑，出口能否持续放量取决于后期国内阳极价格。
1.5 电解铝
1.5.1产量及升贴水
国内电解铝供应端持续放量，全球电解铝供需格局有所改善。国内现货升贴水小幅回落，海外现货升贴水仍处高位。4月国内电解铝产量回升到329.8万吨，国外电解铝3月产量569.3万吨，同比均创近4年新高。国内供应压力仍存，海外供应偏紧格局略有改善。近期伦铝价格有所回升，使得目前沪伦比值回落到6.99左右，若沪伦比值继续回落至6.5附近，则跨市套利策略可继续开仓。随着铝价大幅反弹，下游接货意愿一般，国内主流消费地升贴水出现回落。海外需求尚可，主流消费地升贴水仍处于高位。
1.5.2利润及库存
目前行业平均利润回升至2800元/吨附近，国内所有铝厂均实现盈利，供应压力或将再次凸显。在铝价下跌至19500元/吨时，福建、辽宁、广西等省份已经步入完全成本亏损的行列。其中福建省吨铝亏损600元左右，辽宁、广西两省在盈亏线附近。目前随着铝价的反弹，国内所有地区电解铝厂实现盈利，预计供应压力在2季度末将持续凸显。
国内电解铝社会库存94.1万吨，较上周四库存下降2.4万吨，较4月末库存下降2.1万吨。电解铝库存5月份以来持续降库，分地区看，无锡和巩义两地贡献主要降幅，因到货量偏少，而市场拿货表现正常，库存持续下降。LME库存保持去库状态，表明海外需求尚可，对伦铝价格有所支撑。
1.5.3铝加工
铝型材开工率明显回升，板带箔及线缆稳中向好。本周铝型材开工率持续回升，回归到63%附近。铝板带箔企业开工率维持在较高水平，其中铝板带开工率81%，铝箔开工率79.3%。铝线缆开工环比持续提升，目前回升到57.4%附近。本周铝棒、铝板、铝杆及线缆等铝加工产品需求存在区域差异，华东铝棒企业多反馈山东地区铝棒订单增多，市场现货流通少，供不应求，此情况下已经有企业增产铝棒，华中铝棒本地需求比较稳定，外地货源不具备价格优势的情况下，本地加工企业多采购当地货源为主。
1.6 铝合金
需求预期偏弱，价格偏弱运行。废铝方面，熟铝供需较稳定，价格表现跟涨，周内每吨上涨500-600元；生铝方面，需求并未明显好转，跟涨较为乏力，周内每吨仅上涨约200元，生铝精废价差周五再次扩大。再生铝方面，供应端开工率小幅上行，上海、江苏等地疫情继续转好，运输问题亦有缓解，当地的合金厂大多复产。需求端汽车板块需求仍相对疲软，下游订单抬升缓慢，市场对5月订单增长较为悲观，部分压铸企业反馈2季度订单远低于预期，甚至弱于1季度。消费短期不容乐观。
二、铝产业链行业资讯（周度）
2.1 政策篇
（1）复工复产稳步进行 上海解封将现报复性出货潮
随着上海疫情逐步解封、复工复产稳步进行，短期内货量将缓步回升，业界预估4月货量较3月少二成，5月维稳，在加快复工复产与政策支持下，制造业将涌现报复性出货潮，航运业可望迎来较强劲的市场需求，届时供应链压力将再度升高，支撑运价上行。业界预计，最快5月底、6月初可望看到货量提振。
（2）印尼拟于今年禁止铝土矿和锡出口
印尼投资部长兼投资统筹机构(BKPM)主任巴利称，政府今年将禁止铝土矿和锡出口，禁止矿产出口将鼓励下游产业为国家创造最大的附加值。
2.2 市场篇
（1）5月20日LME铝库存减少7400吨 主要因巴生库存续降超5000吨
5月20日 ，LME铝库存数据更新，合计减少7400吨，降幅主要来自巴生仓库。巴生仓库续降5625吨，新加坡减少1500吨，光阳、鹿特丹、弗利辛恩、的里雅斯特均有少量下降。
（2）中国4月铝土矿进口量同比增27.10%,几内亚为最大供应国
海关总署在线查询平台数据显示，中国4月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为11,131,114.95吨，环比减少4.90%，同比增27.10%。几内亚为最大供应国，当月中国自几内亚进口铝土矿5,827,182.17吨，环比减少5.73%，同比增22.05%。
2.3 企业篇
（1）南山铝业高品质再生铝保级综合利用项目可实现年产10万吨高品质再生铝水
南山铝业高品质再生铝保级综合利用项目总投资3.3亿元，项目竣工投产后，可实现年产10万吨高品质再生铝水的目标。该项目的建设能够带动再生铝回收行业及相关产业的发展，推动节能减排和环境保护，为行业发展方式转变发挥示范带头作用。
（2）云铝淯鑫38万吨绿色铝产能全面恢复
2022年5.19日云铝淯鑫2101号电解槽成功通电，标志着公司复产工作圆满划上句号，38万吨绿色铝产能全面恢复。该公司用时71天，完成了176台电解槽的顺利启动，实现了复产过程“零事故、零渗漏、零脱极、零伤害”的四零目标。
（3）贵铝矿业猫场铝矿主斜坡道顺利贯通
2022年5月18日下午18时左右，贵铝矿业公司猫场铝矿主斜坡道精准贯通。该工程的贯通，标志着猫场矿东北部生产区域的主要通风、运输系统及安全通道已形成，为猫场铝矿东北部1200中段二期工程进入大规模生产提供了重要保障。猫场铝矿作为年产量100万吨的大型地下矿山，在矿业公司的生产经营中有举足轻重的地位。
三、主要原材料价格分析及周度展望
3.1 铝土矿
市场分析： 海外方面，印尼提及近期或再次禁止铝土矿出口，2022年4月中国共进口铝土矿1113.1万吨，印尼进口214.2万吨，印尼进口占比近20%，若印尼禁止铝土矿出口，国际铝土矿价格有望进一步上行，同时我国供应偏紧问题将会加剧。国产矿方面，河南和山西地区高品位铝土矿价格在560-600元/吨，广西地区在350-380元/吨,贵州地区在450-500元/吨，整体变化不大。
行情展望：海外铝土矿价格或小幅上行，国内铝土矿价格高位运行。
3.2 氧化铝
市场分析：目前氧化铝价格均价在3000-3100元/吨附近，价格较为稳定。山西和河南地区价格小幅下跌，西南地区企稳运行。4月氧化铝出口规模达到16.77万吨，环比增加1190%。预计5月仍有十万吨以上规模的出口，下半年出口规模预估维持每月6-10万吨左右。若氧化铝出口持续，国内过剩格局将有所缓解，氧化铝价格跌幅有限。
行情展望：短期价格稳中偏弱，中长期有小幅下跌空间。
3.3 动力煤
市场分析：供应端看4月份原煤产量依然同比大幅增加，供应有所改善。本周晋蒙矿方迫于电煤调控政策的压力，价格相对稳定；榆神地区近期化工、焦化等采购积极；山东煤价上涨，主流幅度在70元/吨左右；华南地区煤价稳定。需求端看，国内疫情持续改善，长三角企业逐步复产复工，夏季用电高峰即将临近，需求持续向好。基本面处于供需两旺的局面。
行情展望：基本面处于供需两旺的局面，短期煤价仍将高位运行。
3.4 预焙阳极
市场分析：国内预焙阳极市场主流成交价格持稳运行，市场交投表现良好。原料石油焦部分地炼焦价小幅下调，行业主营炼厂价格依然高位坚挺，煤沥青价格高位窄幅波动，成本端支撑较为有力。我国预焙阳极月度出口量普遍高于去年水平，海外国家如巴林、印度、冰岛等国家/地区需求量增多，出口订单利润率更高，企业更倾向签署出口订单。
行情展望：出口提振需求，成本端支撑较为有利，需求稳定背景下，价格高位运行。
3.5 电解铝
市场分析：国内电解铝供应端持续放量，全球电解铝供需格局有所改善。随着铝价大幅反弹，下游接货意愿一般，国内主流消费地升贴水出现回落。海外需求尚可，主流消费地升贴水仍处于高位。利润的回升将促使后续产能投放，供应压力再次凸显。需求端有改善预期，短期铝加工板块开工率将持续回升，带动库存去化。
行情展望：基本面存改善预期，但反弹高度有限，建议区间操作为主。
3.6 铝合金
市场分析：废铝方面，熟铝供需较稳定，价格表现跟涨，周内每吨上涨500-600元；生铝方面，需求并未明显好转，跟涨较为乏力，周内每吨仅上涨约200元，生铝精废价差周五再次扩大。再生铝方面，供应端开工率小幅上行，上海、江苏等地疫情继续转好，运输问题亦有缓解，当地的合金厂大多复产。需求端汽车板块需求仍相对疲软，下游订单抬升缓慢，市场对5月订单增长较为悲观，部分压铸企业反馈2季度订单远低于预期，甚至弱于1季度。消费短期不容乐观。
行情展望：供应有所改善，需求仍然偏弱，价格弱势震荡为主。
四、价格预测与风险管理策略建议汇总
资讯编辑： 思域
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