限电警报拉响，商品风云再起
来源：找钢指数
2022年08月23日 11:00
专栏：行业新闻
七月下旬以来，高温热浪席卷全球，中国多地气温突破历史极值，而且高温持续时间长。截至8月22日，中央气象台连续发布最高级别高温红色预警11天，也是发布高温预警的第33天，专家估计，今年我国高温综合强度有可能达到1961年有完整记录以来最强。据中国气象局统计，今年我国许多地区的气温超过了历史极端最高气温，上海今年出现40天35℃以上的高温天气，极端最高温度达40.9℃；重庆目前全市平均高温日数达29.3天，7月以来浙江35℃以上的高温天气全省平均31天。
随着高温气候的持续，多省份用电量飙升，用电负荷连续创新高。同时长江流域降水量已经创下了从1961年以来的最低点。而作为中国水电第一大省的四川，其水电装机占到 78%，提供了超过 80%的发电量。同时四川也是西电东输的重要省份，2021年四川省的发电量4329.5亿千瓦时，用电量3274.81亿千瓦时，对外输送的电力为1054.7亿千瓦时，占到四川整体发电量的比重超过24.3%。但今夏的极端天气使得多条河流水流量明显减少，多个水库逼近死水位，水电发电量下降40%，，四川出现了历史同期最高极端高温、最少降雨量和最高电力负荷，江浙等华东省份也出现不同程度的用电紧张。
为了优先保证居民用电的稳定，四川、浙江、江苏分别出台了比较严格的限电政策。8月14日，国网四川省电力公司突发《关于扩大工业企业让电于民实施范围得紧急通知》。 从8月15日起取消主动错避峰需求响应，在全省(除攀枝花、凉山)的 19 个市(州)扩大工业企业让电于民实施范围。江苏省南京市供电公司也于近日发出倡议，工业企业特别是高耗能企业要充分发挥企业主体责任，主动错避峰用电。浙江省多地亦启动C级有序用电措施，一些企业连续停产6至24小时。
限电之下，工业用电企业生产受到限制，高能耗的大宗商品例如有色板块品种首当其冲。受限电规模扩大的影响，铝、锌等品种供应扰动增强。7月下旬四川多地工业企业即采取主动错避峰生产的举措，耗电量大的企业如电解铝、工业硅纷纷降荷生产。而8月初以来，高温范围扩大，致使全省工业企业限电。受限电影响四川电解铝企业减产规模扩大。根据Mysteel的消息，截止8月22日，四川省电解铝产能已全部停产完毕，限电减产前四川运行产能在100万吨左右，占全国运行产能2.5%左右。此外，重庆市电力供应同样趋紧，目前影响两家电解铝厂，涉及产能3万吨左右。河南省同样存在负荷缺口，目前影响电解铝产能4万吨左右，其他企业存在压负荷情况。云南的水电发电量仅次于四川，如果高温少雨天气继续下去，可能也会出现限电的情况。7月云南电解铝运行产能已超500万吨，占全国运行产能12%左右。若云南也出现限电，电解铝的供应将进一步缩减。不过我国电解铝产能主要集中在山东、新疆及内蒙等省份，生产以火电为主，本轮限电对电解铝生产的整体影响有限，远小于去年同期。短期而言限电对铝价或有所支撑，但待投产能仍在转化为产量，加之各环节库存累计增加，预计限电影响消散后，铝价仍将承压回落。
锌方面，根据SMM样本统计，四川省锌冶炼样本产能为48万吨，仅占全国产能的7.7%左右。预计此次四川限电锌冶炼厂受影响量为4890吨，8月中国精炼锌预计产量从51.1万吨下调至50.61万吨。更重要的支撑来自于锌冶炼厂利润没有实际好转，炼厂生产积极性一般，加上限电的边际影响，国内精炼锌供应趋紧，锌价有望震荡上行。
化工、黑色板块相对有色板块受到的影响较小。因高温用电紧张导致限电，对西南尤其是四川PVC工厂开工影响较大，而下游工厂需求弱本身开工不高，限电扰动较少。除此之外，华东地区的烯烃下游BOPP膜厂以及聚酯下游加弹印染工厂有一定受限，截至8月19日全国BOPP开工率和江浙加弹开机率率分别为53.42%和47%，相比月初下降5.03%和19%。钢材方面，电炉作为耗电大户且经济附加值不高，产能利用率大概率会受到影响，但本身电炉产能占钢材总产能的15%左右，四川电炉产能约1240万吨，占全国电炉产能6.4%左右。据测算，此次川渝电炉全停，对螺纹产量的影响仅为2.2万吨左右。
今年的限电和去年最大的不同是去年的限电是因为煤价过高，导致电力供应不足，而今年的限电是因极端天气造成供电紧张。本次限电虽是暂时，依然对多个产业链的供应产生较大的影响。预计8月底高温天气有所缓解，但西南降水不足仍将限制水电出力。“高温少雨，停工业保民生”对大宗商品的影响仍具有持续性。
资讯编辑：凌渡
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