【工业品早评】焦煤供应改善，下游采购意愿不强
来源：找钢指数
2022年10月26日 08:52
专栏：市场评述
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联及找钢数据均显示钢材产量有所增长，但钢谷网数据显示建材及热卷产量均有下降。尽管上周铁水产量小幅回落，但因废钢价格下跌后亏损收窄，短流程产量有小幅回升，整体钢材供应仍有所增加。近日公布的9月粗钢产量数据也显示钢材产量有明显增长。进口方面，昨日国内钢坯价格再度回落，南美洲钢坯价格也有所下降，国外其他地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，钢坯出口空间不大。
需求端，上周机构数据均显示钢材库存延续下降，表需仍有小幅回升，9月钢材产量及进出口数据也显示钢材市场9月表需有明显增长。不过，近期受疫情影响，建材市场成交表现始终不佳，且随着传统消费旺季进入尾声，市场对后期钢材消费预期转弱。但考虑到大会结束后，北方地区或有一定的赶工需求，短期钢材市场仍有一定的需求支撑，同时国内宏观政策层面预期依然向好。值得注意的是，近日欧美钢价有所企稳，但东南亚地区钢价仍有回落，国内钢材出口空间依然不大。
综合而言，因当前钢材市场供应仍有增量，而需求表现不及预期，供需格局有所转弱，但受益于宏观政策依然偏好，短期钢价走势延续震荡。
二、消息及数据
1.中钢协：2022年10月中旬，重点钢企粗钢日均产量206.49万吨，环比下降2.03%；钢材库存量1771.84万吨，比上一旬增加140.15万吨，增长8.59%。
2.Mysteel了解到，受中国市场影响，亚洲区域本周价格有所下滑，成交较少。菲律宾马尼拉市场在过去一周价格下滑，本周目前暂稳，区域市场平静。据调研，目前规格为120/130/150mm，5sp方坯主流报价为523-535美元/吨CFR菲律宾，11月-12月装运，供应国主要是马来西亚、印度尼西亚和越南。印度尼西亚12月发运130mm，3sp方坯报价为535美元/吨CFR菲律宾，5sp方坯报价为540美元/吨CFR菲律宾。，较上周下降10美元/吨。此外，中国资源报价使东南亚地区价格竞争激烈，拉低买家预期。中国方坯上周开启报价，目前价格约为520-530美元/吨CFR菲律宾，菲律宾买家预期也有所下降，目前约为510-520美元/吨CFR。
3.10月25日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量392.74万吨，较昨日减少4.1万吨，下降1.1%；库存周转天10天，较昨日减少0.3天；日消耗总量34.44万吨，较昨日增长1.51%；日到货总量30.3万吨，较昨日下降5.1%。
4.中国工程机械工业协会：9月共计销售挖掘机21187台，同比增长5.5%。其中出口10667台，同比增长73.3%；国内销售10520台，同比下降24.5%。
5.25日全国建材成交清淡，市场情绪一般，低价有少量刚需补库，投机几无，全天整体成交量较前一日有所下滑。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周澳巴铁矿发运小幅回升，非主流发运有所回落，整体全球发运下降。由于上周国内铁矿到货量又有明显回升，近期铁矿港口库存开始呈现小幅增长态势。国内矿方面，大会结束后，近期北方矿企生产有望逐渐恢复，但不少区域仍受到疫情管控影响，预计短期产量增长有限。
需求端，因高炉生产亏损增大，叠加疫情、环保等影响，上周铁水产量有小幅下降，近期钢厂对原料采购需求依然谨慎。不过，本周山西地区多地解除静态管理，钢厂陆续复产，短期对原料仍有一定的补库需求。另外，虽然上周钢厂库存仍有小幅增加，但当前钢厂的原料库存水平仍处于历史低位，预计短期钢厂还将维持按需补库的节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也有所增长，近期PBF落地利润依然为正，超特粉落地也有部分利润，显示国内需求仍相对强于国外。
综合而言，当前铁矿市场依然呈现供需双弱格局，预计短期矿价走势延续震荡。
二、消息及数据
1.10月25日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12963.93万吨，环比上周一减少35万吨，47港库存总量13699.93万吨，环比减少11万吨。具体地区来看，东北、华北两区域库存均有所上升，华南、沿江两地区库存小幅波动为主，而华东地区因部分港口铁矿石集中在后半周到港，未能及时卸货入库，造成在港船舶数量增加，区域内库存整体呈现下降趋势。
2.根据Mysteel卫星数据显示，2022年10月17日-10月23日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1101.4万吨，周环比增加31.9万吨，仍低于今年平均水平。
3.澳大利亚Fenix公司三季报显示，本季度，铁矿石总产量为35.07万吨，环比第二季度上涨9.87%；块矿产量为15.54万吨，环比上涨2.67%，粉矿产量为19.53万，环比下跌0.61%；截至2022年9月，铁矿石总销量为36.1万吨，环比第二季度上涨4.94%，其中，块矿销量为13.8万吨，环比下跌2.13%，粉矿销量为22.3万吨，环比上涨9.31%。
4.俄罗斯钢铁公司MMK发布2022年三季度运营报告：铁矿石产量为69万吨，环比增加3.7%；前三季度铁矿石总产量为183.9万吨，同比减少17.3%。粗钢产量为279.6万吨，环比减少3.3%；前三季度粗钢总产量885.9万吨，同比减少12.2%；三季度生铁产量233.6万吨，环比增加13.1%；前三季度生铁总产量为664.9万吨，同比减少15.2%。
5.10月25日铁矿远期市场活跃度一般。平台上12月到港JMBF和BRBF分别以12月AM指数-4.25和12月低铝指数+0.75成交。二级卖家报价较为积极，但询盘寥寥，少数人士关注12月装期PB粉及PB粉块资源，但是具体询盘价格较弱，市场对于主流资源的溢价预期也在进一步走弱。港口市场价格小幅走弱，主要成交多为PB粉等资源，贸易商出货积极性一般，钢厂方面询货相对谨慎。
双焦
双焦
一、市场点评
供应端，随着大会结束，叠加前期影响煤炭供应的安全监管、疫情有所缓解，近期煤矿生产有望逐步恢复，国内煤炭供应趋增。不过，因近期蒙煤通关量表现有所回落，进口资源趋减。 焦炭供应方面，由于第二轮提涨未落地，当前焦企亏损依然较大，尽管重要会议结束后环保压力减轻，疫情也有缓解，但焦企生产动力依然不足，预计短期焦炭供应难有明显增量。
需求端，因高炉生产亏损增大，叠加疫情、环保等影响，上周铁水产量有小幅下降，近期钢厂对原料采购需求依然谨慎。当前钢厂焦炭库存变动不大，对焦炭仍维持按需补库的节奏。部分地区钢厂因亏损加剧，已经开始对焦炭开启第一轮提降。
综合而言，虽然近期焦煤供应有望改善，但下游焦化企业采购意愿不强，近日焦煤流拍率增大。同期，钢厂对焦炭的采购意愿也较低，尽管短期双焦市场供增需弱，但随着采暖季来临，冬季煤炭需求趋增，预计短期双焦市场可能延续震荡偏弱运行。
二、消息与数据
1.近期全国多地气温下降，黑龙江、内蒙古等部分地区已经提前点火供暖。随着北方地区陆续进入冬季供暖季，能源需求大幅攀升。据Mysteel不完全统计，2022年10月以来13个省份陆续进入冬季供暖季，涉及内蒙古、黑龙江、河南、河北和山东等省份。
2.海关总署公布的最新数据显示，9月份中国焦炭进口量为1万吨，较去年同期减少4.3万吨，降幅为81.1%，环比上月减少7.9万吨，降幅为88%；主要原因是虽然9月国内铁水产量持续上升，钢厂对焦炭的需求也基本达到全年高点，但由于利润水平偏低，对焦炭的采购也保持谨慎；另外焦企开工也处于高位，国内供应充足。1-9月焦炭进口总量同比去年减少73.2万吨，降幅为66.72%。
3.据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，排名前10家企业原煤产量合计为17.1亿吨，同比增加1.3亿吨，占规模以上企业原煤产量的51.5%。
4.近期披露的三季报显示，能源类上市公司今年业绩普遍向好。以煤炭为代表的传统能源企业发挥“压舱石”作用，在扩大优质供给政策的推动下，前三季度净利润维持高增；随着新型能源体系加速构建，风电、光伏等新能源领域也是景气不减。优秀的业绩表现引发二级市场资金追捧。今年以来，申万煤炭行业指数累计上涨23%。
5.当地时间本周二澳大利亚采矿和能源工会发布了一份声明，表示必和必拓手下在昆士兰州煤矿工作的工人们以压倒性的多数投票，支持采取保护工作安全的措施，包括采取停工手段和禁止非排班时间的加班。有90%的投票者支持轮班期间停工1-6小时，有94%的投票者同意禁止非排班时间的加班。采矿和能源工会负责昆士兰州的地区主席Stephen Smyth表示，下一步将与公会成员进行接触，制定有效的、受保护的罢工行动，以此来帮助人们能够获取一份承认工作安全价值的更公平的企业协议。
铜
铜 2022.10.26
矛盾的焦点依然是两方面，美联储紧缩下的衰退与供需现状的紧缺，宏观与现实背离。
一方面，联储11月加息75基点的概率93.7%，市场已经有较为充足的预期，衰退正在走向现实，10月美国制造业PMI初值49.9已经跌破50，美财长耶伦也表示，不能排除美国经济陷入衰退的风险。另外欧洲方面，制造业已经连续多月处于萎缩状态，10月欧洲制造业初值来看，德国、法国、英国制造业PMI分别为45.7、47.4、45.8，均低于50，处于多月低位，且德、英显著不及预期。
另一方面，国内现货偏紧，但近期略有缓解，24日库存-1.47至9.87万吨，再次回到10万吨以内，保税库存回落至1.3万吨；昨日现货升水-160至425元/吨，进口窗口关闭。人民币贬值持续，离岸人民币下跌至7.3，盘中一度突破至7.35，国内铜价表现顽强。
观点维持，市场现状与预期难以形成共振，在人民币贬值环境下，国内铜价走势强于海外且异常纠结，内强外弱明显。当前市场震荡运行，如果抛开短期现状，通胀终被压制，未来商品难免还有一跌，逢高做空性价比更高，沪铜指数压力位64500一带，强现实弱预期，跨期正套仍然值得考虑。
二、消息与数据
1、【美联储11月加息75个基点的概率为93.7%】金十数据10月26日讯，据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为6.3%，加息75个基点的概率为93.7%；到12月累计加息100个基点的概率为0%，累计加息125个基点的概率为47.6%，累计加息150个基点的概率为49.5%。(金十数据APP)
2、【Codelco预计中国的铜需求将保持弹性】上海金属网讯：外电10月24日消息，智利最大的铜矿公司Codelco董事长Maximo Pacheco表示，尽管中国经济增长放缓，但该公司预计其主要消费国中国的铜需求将保持弹性。中国购买了Codelco约一半的铜产量，也占全球铜消费量的约一半，分析师估计今年的铜消费量约为2500万吨。他表示，他“对中国经济非常有信心”，并补充道，Codelco的另一半产品销往其他亚洲国家、欧洲和南美。（SHMET）
3、【Codelco：担心供应短缺，欧洲铜买家签署更长期的合同】上海金属网讯：外电10月24日消息，智利国有铜业巨头Codelco称，铜买家对未来的金属供应非常担心，因此正在寻求更长期限的交易。该公司董事长Maximo Pacheco表示，最近与欧洲客户签订了一些为期三至五年期的合同，而通常只是签署一年期的交易。Codelco公司今年的目标是产量为145万至150万吨，明年将是 "非常类似的情况"。Codelco希望在未来几年将其产量恢复到170万吨的水平。（SHMET）
4、【高盛：2023年为8,325美元/吨】上海金属网讯：据外媒报道，高盛（Goldman Sachs）预期，2022年铜均价为8,663美元/吨，2023年为8,325美元/；2022年铝均价为2,686美元/吨，2023年为2,563美元/吨；2022年镍均价为24,343美元/吨，2023年为18,500美元/吨；2022年锌均价为3,546美元/吨，2023年为3,738美元/吨。（SHMET）
5、美国8月FHFA房价指数月率录得-0.7%，为2011年3月以来最大降幅；美国8月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得13.08%，为2021年2月以来最小增幅。(金十数据APP)
铝
铝 2022.10.26
一、市场观点
紧缩压力下，欧、美、日现货升水持续下滑，侧面反馈需求转弱，国内方面，云南减产背景下，并未产生显著缺口，铝价整体震荡运行。近期的干扰仍在LME是否禁止俄铝，昨夜外盘铝价表现偏强，前期已有分析，如果禁止俄铝短期的冲高预计都是布空的时机。
二、消息与数据
1、【有关俄罗斯金属禁令的辩论再次将LME推向风口浪尖】上海金属网讯：外电10月25日消息，对金属生产商、贸易商和消费者的采访表明，LME有关俄罗斯金属禁令的辩论已经在分化市场。据调查，不仅在欧洲，在美国和亚洲也有很多买家不愿意购买俄罗斯金属。但与此同时，愿意购买俄罗斯金属的买家也有很多，特别是在价格合适且有融资的情况下。不断恶化的经济前景导致对金属的整体需求下降，也使得讨论更加复杂。而且，在航空航天和国防等关键行业，由于俄铝的一些更加专业化的产品缺乏替代供应商，使得“自我制裁”的情况不那么普遍。鉴于市场缺乏一致意见，似乎不论LME选择做什么，都不可避免地会激怒一些市场参与者。（SHMET）
2、 欧洲铝消费者联合会、德国联邦经济发展和对外贸易协会等五家欧洲行业协会唿吁欧盟不要制裁俄罗斯的铝。(金十数据APP)
3、【中金公司：预计2023年欧洲电解铝已减产产能可能较难复产】中金公司报告分析指出，在平衡表中，2022年海外铝产量同比下滑0.7%，主要减量来自欧洲，增量主要来自南美和亚洲。自去年底至今，欧洲电解铝减产产能已达144万吨，预计2022年欧洲铝产量同比下滑约20%至351万吨，预计当地减产规模可能进一步扩大，但量值约为30万吨，对整体供应影响有限。展望2023年，预计欧洲已减产产能可能较难复产，包括加拿大Kitimat铝厂复产、巴西Aluminio、Albras、Alumar复产爬坡、印尼华青铝厂投产等。而海外市场中能源供给相对稳定的区域仍有新增和复产产能。（中金大宗）
锌
锌 2022.10.26
一、市场观点
类似于铜，矛盾的焦点依然是两方面，美联储紧缩下的衰退与供需现状的紧缺，宏观与现实背离。
欧洲天然气价格大幅回落，欧洲部分地区天然跌为负气价，电价也较前期大幅下降，欧洲冶炼供给端干扰下降。国内方面，矿端渐宽，国产矿与进口TC均有所上升，冶炼利润较高，精锌产有望回升，进口窗口开启，进口流入预期增多，预计低库存结构性矛盾有望缓解，不建议追高，策略上维持逢高布空思路，沪锌指数压力24500-25000一带。
二、消息与数据
1、 【《广西壮族自治区矿产资源总体规划（2021-2025年）》发布】《规划》指出，铝、锡、锰、稀土、碳酸钙、玻璃、矿泉水等产业实力进一步增强，矿业产业链进一步延长，深加工水平进一步提高，全区矿石年开采量预期达10亿吨以上，矿业及相关能源与原材料加工制造业主营业务收入突破8400亿元，其中采选业达500亿元。 资源集约保护水平显著提升。建立11处战略性矿产资源储备区，强化对稀土、钨等资源保护，矿产资源保护与储备体系更加完善。以铝、锰、稀土、锡、铅、锌等战略性及优势矿产为重点，加强百色铝土矿、大新-德保-天等锰矿、贺州稀土矿、来宾盘龙铅锌矿、河池大厂锡多金属矿等区域矿产开发。详见！（广西自然资源厅）
2、【欧盟成员国就联合采购天然气达成一致】金十数据10月26日讯，当地时间10月25日，欧盟成员国能源部长会议在卢森堡举行。会后，欧盟负责能源事务的委员西姆森介绍说，本次会议上欧盟成员国支持联合采购天然气，认为这将使欧盟在国际天然气市场上居于有利地位，联合采购总量将达135亿立方米。最终方案将由欧洲理事会下月举行的会议决定。当天的会议上，欧盟各国建议在明年3月底以前制定一个新的强制性欧洲天然气基准价格，以保证欧洲天然气价格的透明和可预测性。同时，这次会议还讨论了在发生紧急情况时欧盟成员国间如何合理调剂天然气，以及简化可再生能源的准入程序等问题。(金十数据APP)
镍
镍 20221026
一、市场点评
供给端，菲律宾矿区进入雨季后镍矿供应减少，9月镍矿自菲律宾进口镍矿量421.97万吨，环比增加11.0%，同比减少18.8%。国内镍铁由于镍矿偏紧且不锈钢排产增加，价格较为坚挺，最新成交价环比上涨20元至1400元/镍。印尼9月新增镍铁产线不及预期，9月至中国自印尼进口镍铁量60.7万吨，环比增加2.4万吨，增幅4.1%；同比增加34.8万吨，增幅134.5%。2022年9月中国精炼镍表观消费量2.37万吨，环比增加15.68%，同比减少46.03%。
需求端，10月由于原料偏紧，有钢厂出现产量维持9月水平并未达到排产预期的情况。国内新能源市场表现出色，对电池需求攀升。10月三元前驱体及三元正极排产同比大幅提升，对硫酸镍需求增加，乘联会预计10月国内新能源零售销量55.0万辆，同比增长73.5%，环比下降10.0%、主要为头部厂商季节性影响，渗透率28.8%。
整体来看，基本面方面，海外供给持续释放；国内不锈钢排产同环比提升，新能源需求维持高增长；国内外库存偏低水平；美联储持续加息，宏观扰动仍有反复，预计镍价延续高位震荡。
二、消息与数据
1、Mysteel 关于印尼11月镍矿内贸基准价格（MC 35%）预测值，其中NI1.7% FOB 44.50美元/湿吨，预计环比上涨0.58美元，同比上涨6.81美元；NI1.8% FOB 49.74美元/湿吨，预计环比上涨0.65美元，同比上涨7.61美元；NI1.9% FOB 55.27美元/湿吨，预计环比上涨0.73美元，同比上涨8.45美元；NI2.0% FOB 61.08美元/湿吨，预计环比上涨0.80美元，同比上涨9.34美元。实际价格请以印尼能矿部当月公布数值为准。（ Mysteel）
2、印尼镍金属出货量增长快: 2015年14亿美元，2022年300亿美元
综合外媒10月24日消息，在印尼祭出禁止镍金属矿出口后，在不锈钢出货大增，还有其它原物料价格还是在高档位置下，印尼今年出口有机会创新高。印尼政府指出，去年出口总金额为2320亿美元，今年可能有2800亿美元。也许到2024年，可以达到至少3000亿美元。根据印尼官方估计，2022年镍金属出货量将增至约300亿美元，2021年为210亿美元，2015年才只有14亿美元。明年部分原物料价格可能下修，但煤炭以及棕榈油售价，可望还是在高档不坠。同时，希望2024年能够生产电动车电池产品。（51不锈钢）
3、福特、现代与印尼部长讨论投资生产电动汽车
据外媒报道，10月24日，印度尼西亚经济事务协调部长Airlangga Hartarto在美国华盛顿特区对听众表示，印尼正在与福特汽车公司和现代汽车公司进行讨论，商谈在印尼建立与电动汽车相关的业务。Hartarto表示，印尼还在与现代汽车公司和韩国电池制造商LG新能源公司讨论电池和电动汽车投资问题。今年7月，福特、镍矿商Vale Indonesia和中国企业浙江华友钴业表示，他们已经签署了一份不具有法律约束力的合作备忘录，计划在印尼建设提取镍化学品的工厂，镍是电动汽车电池中使用的一种关键成分。（盖世汽车）
不锈钢
不锈钢 2022.1026
一、市场点评
不锈钢原料方面，高碳铬铁价格偏强运行，而南非罢工结束，港口运输逐步恢复，后期高碳铬铁生产亏损或将逐步收窄，价格将逐步回归；NPI及废不锈钢成交价继续走强，短期原料对不锈钢成本仍有支撑。受原料采购影响，10月供给增量或不及预期。
整体看，10月产量增量或不及预期，欧洲因能源出现停产减产，而需求仍存不确定性，短期原料对成本仍有支撑，但原料供给逐步上升，且下游对高价接受度不高，不锈钢缺乏持续上冲动力，关注不锈钢成本及库存变化。
二、消息与数据
1、10月25日，青山开出304冷轧11月期货指导价，较之前涨900，其中：甬金304四尺冷轧17700，甬金304五尺冷轧基价17800， 报量待批 ！（Mysteel）
2、广西某钢厂佛山基地废不锈钢采购价
10月25日广西某钢厂佛山基地，201一级新料6350元，胶纸料6100元。304一级新料13200元，二级胶纸料12900元（304镍7.95%。铬17.5％）。（mysteel）
资讯编辑： 阿尔法
资讯监督/投诉：福克斯 021-60100399-681
